Политический процесс в мире продолжает развиваться. Центробанки взяли паузу. Штатовское Казначейство урезает аппетиты по заимствованиям. У евробанков по-прежнему велик дефицит ликвидности. Биржи в пятницу опять улетели к верхам. Нефть зачем-то встала раскорякой: европейская (Brent) в основном росла, а американская (WTI) скорее снижалась; природный газ отыграл даже скромный отскок предыдущей недели, вернувшись к многолетним низам. МЭР подвело итоги года. Росстат выдал первую оценку ВВП за 2011 год.

Сенат США позволил администрации увеличить потолок долга на 1.2 трлн. баксов – прошлогодней мыльной оперы не будет. В Европе в целом всё по-прежнему: фундаментально плохо – но всплеск ликвидности благодаря ЕЦБ создал временную иллюзию благополучия. Нетто-шорт по евро и нетто-лонг по йене продолжали наращиваться на предыдущей неделе – однако закрытие части этих позиций всё же неизбежно и логично: европейская валюта пошла вверх, а японская – вниз. Рубль продолжил победное шествие на политическом успокоении, фунт был не слишком весел – но в целом опять-таки ничего драматичного не происходило. Ведущие биржи вели себя умеренно оптимистично. Евросоюз ввёл эмбарго на поставки нефти из Ирана – что ударит по Италии, Испании и Греции, однако Саудовская Аравия обещала помочь. Впрочем, ни это, ни общий оптимизм не побудили нефть заметно вздорожать – и хотя газ слегка подскочил, он по-прежнему стоит у многолетних низов. МВФ вслед за Всемирным банком снизил прогнозы роста ВВП мира за 2012 год с 4.0% до 3.3%; еврозоне сулят спад на 0.5% вместо осенних чаяний +2.1%, ухудшены также ожидания по Японии, Китаю, Индии и России – и только оптимизм о США не угасает, однако это, разумеется, временное явление.

Из ведущих центробанков заседал только канадский – как и ожидалось, он сохранил ставку на уровне 1.0% годовых. Евро достигло низов около 1.26 доллара, а затем принялось оттуда неспешно отползать вверх. Чаяния свежих программ помощи МВФ вкупе со стараниями ЕЦБ по снабжению рынков ликвидностью принесли на биржи очередную волну оптимизма – хотя и весьма умеренного: но Доу уже вплотную приблизился к пику прошлой весны. Профит и выручка Goldman Sachs сократились почти в полтора раза; у Morgan Stanley лосс – хотя меньший, чем опасались аналитики; прибыль Bank of America уступила прогнозам, но хорошая выручка и резкое снижение плохих активов радовали; American Express огорчила продажами – в целом, как видно, финансовый сектор не особо оптимистичен. Промышленные металлы чуть подорожали – кроме вялого никеля; похожая картина у металлов драгоценных. Зерно, бобы, корма и растительное масло отстоялись; мясо дорожало (говядина на пике), а молоко резко просело; сахар и хлопок подросли, а фрукты продолжали летать вверх-вниз. В Испании и Италии промышленные заказы были слабее прошлогодних; в еврозоне выпуск в строительном секторе колеблется у многолетних низов. Опережающие индикаторы Британии ускорили снижение; экономические ожидания от ZEW улучшились в еврозоне (особенно в Германии) и Швейцарии.

Денежные рынки были спокойны. В пятницу еврозону подкосил слух, что S&P снизит рейтинги Франции, Италии, Испании, Австрии, Бельгии и Португалии. Фунт свалился против всего вокруг – особенно к евро, как ни странно; последнее, в свою очередь, обновило многомесячное дно против доллара, чуть отскочило – и пало пуще прежнего; на общем оптимизме повеселел рубль – а вообще, первая половина января на форексе получилась беспрецедентно тихой. Довольно-таки оптимистично вели себя и ведущие фондовые биржи – впрочем, особого роста они всё же не соорудили, ибо для него нет причин. Нефть продолжила дорожать – цена бочки Brent превысила 115 баксов; но в четверг слухи об откладывании Европой введения санкций против Ирана вызвали обвал. Природный газ в США упорно продолжает валиться. Согласно Росстату, инфляция в 2011 году выросла на 6.1% - минимум с 1991 года: ну и кто в это поверит? Коммунальные услуги подорожали всего на 12.5%.

Прогнозы на год опасливы: США должны погасить бондов и выплатить купонов на 1.2433 трлн. долларов, еврозона – на 757.3 млрд. евро, а Япония – на 105.4 трлн. йен. В сумме это уже около 3.6 трлн. баксов – а ведь есть ещё и текущий дефицит бюджета, так что выпуск новых бумаг только этими странами в 2012 году оценивается в 6.0-6.5 трлн. долларов: где найти покупателей на такую прорву? – видимо, новой волне эмиссии центробанков альтернативы нет. Казначейство США опубликовало полугодовой обзор валютных манипуляций в мире – Китай простили, но пожурили; досталось и Японии – но её начальство дало понять, что не потрясено обвинениями в "односторонних" интервенциях. КНР и Япония перейдут на двустороннюю торговлю, минуя доллар – китайцы при этом озвучили свои думы о баксе, заявив, что в мире не осталось резервных активов, кроме золота. Корпоративные новости на рубеже годов мрачны: Нефть резко подскочила на очередном обострении вокруг Ирана – особо мощный рост показал сорт Brent (+6% за 3 дня); а природный газ в США продолжает дешеветь. Металлы упали и отжались. Десакрализация Кремля идёт полным ходом – вот и алтайские коммунисты создали сказку, где Баба-Яга (ЕдРо) крадёт голоса у Снегурочки, заколдовав её именем лешего Чурова, хранителя яйца Путина Бессмертного: кстати, удачный образ – учитывая нынешний экстерьер Путина. Власть не чувствует перемен: опять прошла перестановка кроватей в борделе (Жуков-Нарышкин туда, Сурков-Иванов-Володин сюда); Медвед родил инновацию – предлагает регионам иметь разные налоги; командующий РВСН Каракаев обсмеял евро-ПРО словами "Их американская противоракета не догонит нашу ракету"; чеченский вождь Кадыров отмазывает очередного разбойника – мол, "это не бандит, а сын профессора"; телеканалы ждут звонка сверху, показывать ли митинг оппозиции – в общем, всё как всегда.

Основные курсы не выказали определённой динамики – совершая резкие колебания в диапазонах. Ведущие биржи подскочили на радостях от раздачи слонов ЕЦБ – но не сильно; при этом индекс Шанхайской биржи отметил свежее дно с марта 2009 года. Технологический сектор в США был весьма разочарован отчётом Oracle: прибыль и выручка явно не дотянули до прогнозов – из-за чего трейдеры немедленно прибили акции компании на 14%, однако те всё ещё весьма дороги. Общее облегчение порадовало нефть – подсобило и резкое снижение её запасов в США. Согласно Росстату, в ноябре инвестиции и промышленное производство замедлились, а обрабатывающий сектор ушёл в минус. Путин начал путь в президенты: обозвал оппозицию бандерлогами и внезапно открыл наличие коррупции в энергетике

Внеэкономическая часть новостей прошлой недели была не слишком обильной – близятся праздники, поэтому активность политиков в цивилизованном мире снижается. Немцы продолжают играть роль Бабы-Яги еврозоны – на сей раз бундесканцлерин Меркель отвергла идею расширить кредитный фонд Европейского механизма стабильности с плановых 500 млрд. евро. Аукционы по размещению гособлигаций в странах периферии еврозоны прошли спокойно. Эпик фэйл ЕС породил свежую волну паники на глобальных рынках. Ведущие индексы были очень недовольны европейским клинчем и обострением проблем глобальной экономики. Нефть снова припала – впрочем, не очень сильно. Опережающие индикаторы ОЭСР валятся – в октябре спад замедлился, что неудивительно после провала прошлых месяцев, но не остановился; среднесрочно тревожны США, Канада и Китай, а "в моменте" круто падает активность ведущих стран Европы. В ноябре в США подрос оптимизм малого бизнеса; а в декабре – экономический оптимизм от IBD/TIPP; в соседней Канаде в ноябре радовал индекс опережающих индикаторов. Настроения американцев по версии Bloomberg за вторую неделю декабря слегка улучшились – но в целом остались мрачными.

Ведущие курсы ходили в узких диапазонах – разочарование от выступления Драги слегка подорвало позиции евро и усилило доллар; однако в целом ничего интересного не происходило. Рубль ослаб и на общей волне пессимизма, и из-за последствий выборов в Думу – но и тут пока всё не особенно драматично. Нефть и некоторые промышленные металлы (особенно алюминий и медь) припали на свежей волне пессимизма относительно еврозоны; природный газ в США показал новый минимум, вернувшись к уровням начала 2002 года – а если сделать поправку на инфляцию, то и вовсе к рекордным низам 1998 года. Зерновые, зернобобовые, корма, растительное масло, молоко и хлопок торговались очень вяло; говядина и фрукты чуть сползли с недавних пиков; какао продолжало дешеветь – но в целом ничего особо выдающегося не происходило и на товарных площадках. Обзор EEF показал обвал заказов в обрабатывающей промышленности Британии – и вообще, реальный сектор страдает повсюду на континенте.

Агентство Fitch завершило переоценку рейтинга США – показатель остался без изменений, но прогноз стал негативным. Агентство S&P изменило методику расчёта корпоративных рейтингов – и сразу снизило рейтинги 15 ведущих банков США. Еврогруппа дала добро на выдачу 8 млрд. евро грекам и 8.5 млрд. ирландцам; агентство Fitch снизило рейтинги средних итальянских банков. КНР впервые за 3 года снизила норму резервирования для своих банков на 0.5%. Припадок оптимизма, случившийся на очередных эмиссионных посулах, вызвал падёж бакса к основных валютам-соперникам. Ведущие индексы резко взлетели на радостях от очередной монетарной халявы – Доу за 3 дня вырос на 800 пунктов и вернулся к 12000: впечатляющий старт "ралли Санта-Клауса"! В то же время не стоит забывать, что на неделе Дня благодарения Доу упал на 4.8% - чего не было ни разу с 1942 года, когда впервые в этот праздник рынки стали закрываться на выходной. Так что пока можно лишь констатировать высочайшую волатильность – и не спешить предрекать развитие могучего тренда в какую-либо сторону. Товарные рынки не остались в стороне от эмиссионного оптимизма. Нефть слегка подросла, промышленные металлы основательно подскочили (кроме слабого никеля), драгоценные тоже возрадовались – особенно золото. Зерновые и зернобобовые выглядят скромно – чуть отскочили от низов. ВВП Швейцарии замедляется; ВВП Дании потерял сразу 0.8% - и годовая динамика ушла в минус; лишь шведы радуют ростом благодаря запасам и экспорту – а частный спрос слабеет.

S&P думает снизить рейтинг Японии; Fitch срезало показатель Португалии до мусорного уровня – то же сделало Moody's с Венгрией. Moody's грозит Франции – если не рейтингу, то прогнозу: слишком велики ставки по бондам. Евро опять валилось – утащив за собой фунт и товарные валюты (австралийский и канадский доллары, рубль и т.д.). Ведущие индексы продолжали снижаться. Нефть держится молодцом, несмотря на общий пессимизм рынков; драгметаллы припали – а металлы промышленные продолжают активно валиться. Зерновые и зернобобовые, корма и растительное масло дешевеют, но мясо скорее дорожает; молоко дёргается вверх-вниз у самых максимумов. Хлопок, сахар и какао падают; фрукты растут; древесина дешеветь перестала. Всемирный банк снизил прогноз ВВП КНР на будущий год – и даже ждёт "жёсткой посадки", несмотря на стабилизацию последнего времени. Выборы всё ближе – и веселье разгорается. Росстат пересмотрел числа по строительству за прошлый год: –0.6% превратились в +3.5%. Политиканская клоунада уже в разгаре – для лучшего её течения в Кремле на два месяца обосновался канадский цирк du Soleil: видимо, ему дано сакральное знание приёмов массового надувательства – столь ценное сейчас для обитателей Кремля.